Uno de los sistemas de calificación de referencia y más utilizados por la industria de la gestión de fondos de inversión es Morningstar Rating, fundamentando en datos de rentabilidad y riesgo histórico y visibilizado a través de un sistema de estrellas.
Te explicamos todo sobre esta herramienta creada en 1984 por el analista financiero estadounidense Joe Mansueto para ayudar a los inversores particulares a acceder a información clara y útil, comparando fondos de inversión en categorías similares.
¿Qué es Morningstar Rating?
El rating de Morningstar es una calificación cuantitativa que asigna entre 1 y 5 estrellas a los fondos de inversión, en función de su rentabilidad histórica (mínimo últimos tres años) ajustada al riesgo en cada categoría y teniendo en cuenta las comisiones.
Una vez que se obtienen estos datos, se hace un ranking asignando estrellas, siendo mejor el que más tiene:
- 5 estrellas: las reciben el 10% de aquellos fondos posicionados en la parte más alta del ranking.
- 4 estrellas: las obtienen el 22,5% de fondos siguientes de la clasificación.
- 3 estrellas: 35% siguientes.
- 2 estrellas: 22,5% por debajo.
- 1 estrella: 10% restantes.
Importante: las estrellas no representan una calificación absoluta, sino una comparación relativa entre fondos similares (por ejemplo, fondos mixtos moderados, fondos de renta variable europea, etc.).
Pero… ¿qué significa realmente tener 5 estrellas? Un fondo con esta clasificación ha demostrado tener un excelente rendimiento ajustado al riesgo en comparación con sus competidores en la misma categoría. Sin embargo, tal y como advierte Morningstar, esto no implica necesariamente que sea una buena inversión futura. Las estrellas reflejan el pasado y, aunque pueden dar pistas sobre la consistencia de un fondo y la calidad de su gestión, no son una garantía de éxito futuro.
¿Cómo se calcula el Morningstar Rating?
La calificación se basa en un indicador propietario conocido como el Morningstar Risk-Adjusted Return (MRAR) o rendimiento ajustado al riesgo de Morningstar. Este índice evalúa cuánto retorno ha obtenido un fondo en relación al riesgo asumido, penalizando la volatilidad y los rendimientos negativos de forma más severa que otras métricas.
Los pasos para calcular la calificación por estrellas son:
- Se calcula el MRAR del fondo para uno, tres, cinco y diez años.
- Se compara con el del resto de fondos de la misma categoría.
- Se asignan estrellas en función de la posición relativa en esa categoría.
Morningstar da más peso a los períodos largos. Por ejemplo, si un fondo tiene datos de 10 años, la calificación global dará un 50% de peso al rendimiento a 10 años, un 30% al de 5 años y un 20% al de 3 años. Si solo tiene 3 años de historia, la calificación será solo en base a ese período.
Cómo usar el Rating Morningstar
Te dejamos algunas recomendaciones para integrarlo en tu proceso de selección de fondos:
1. Úsalo como punto de partida, no como único criterio
Las estrellas sirven para filtrar rápidamente los fondos con mejor rendimiento ajustado al riesgo, pero no deben ser el único factor de decisión. Es recomendable complementar el análisis con otros elementos como la composición de la cartera, las comisiones, la política de riesgos y límites de exposición, el estilo inversor o coyuntura económica.
2. Revisa la consistencia en el tiempo
Un fondo que mantiene 4 o 5 estrellas de forma sostenida durante varios años es una señal de solidez y buena gestión. La consistencia es más valiosa que una calificación alta puntual.
3. Compara dentro de la misma categoría
No tiene sentido comparar un fondo de renta fija europea con uno de renta variable emergente. El Morningstar Rating solo es válido en comparación con fondos similares, por lo que asegúrate de que los fondos que comparas pertenezcan a la misma categoría.
Como ves, el rating de Morningstar es una buena herramienta para cualquier inversor que busque comparar fondos de forma objetiva y rápida. Sin embargo, como toda métrica basada en datos históricos, debe utilizarse con prudencia y en conjunto con otros criterios cualitativos y cuantitativos. No es una bola de cristal, pero sí puede ser un buen punto de partida.
Recuerda: invertir no es solo encontrar el mejor fondo del momento, sino elegir los vehículos adecuados para alcanzar tus objetivos a medio y largo plazo.
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