Hay una frase que los inversores con más experiencia repiten una y otra vez, casi como un mantra: los mercados siempre se recuperan. Si observamos el gráfico histórico del S&P 500, tienen razón. Ya sea en forma de V, U o L, al final, el tiempo lo cura todo, y cada vez que los mercados se desploman, terminan encontrando suelo, rebotan y marcan nuevos máximos.
Repasamos las grandes crisis y cisnes negros (eventos impredecibles y de alto impacto financiero) de las últimas décadas para que la próxima vez que las bolsas tiemblen, mantengas la calma, no vendas y mantente firme hacia tu objetivo de inversión.
¿Qué vamos a ver en esta artículo?
2000-2002: la burbuja de las puntocom
A finales de los 90, la llegada de internet desató una euforia sin precedentes. Cualquier empresa con un .com en el nombre veía cómo su cotización se multiplicaba, independientemente de si ganaba dinero o no. Era un negocio en ciernes y se invertía por expectativas. Pura especulación.
La crisis producida por la burbuja puntocom fue la segunda más larga de la historia moderna, tras la crisis del petróleo en 1973. Empresas que valían miles de millones desaparecieron de la noche a la mañana. El Nasdaq 100 se desplomó más de un 80% y el S&P 500 cerca de un 50%. Tardó 15 años en superar máximos.
Quienes mantuvieron sus posiciones o aprovecharon para invertir en los mínimos de 2002 vivieron uno de los ciclos alcistas más prolongados de la historia. Los supervivientes tecnológicos —Microsoft, Apple, Amazon— se convirtieron en los pilares del mercado durante las dos décadas siguientes.
2008: la crisis financiera sistémica
Todo empezó un año antes, con las hipotecas subprime (basura) en Estados Unidos: préstamos concedidos a personas que no podían pagarlos, empaquetados en productos financieros complejos y revendidos como si fueran seguros. Cuando el castillo de naipes se derrumbó, como un efecto dominó arrastró consigo a gigantes legendarios. Lehman Brothers fue el primero de los grandes bancos de inversión en caer, llevándose por delante la confianza en todo el sistema financiero.
El S&P 500 volvió a dejarse más del 50% del valor, el resto de las bolsas mundiales se situaron en mínimos y se produjo una contracción económica severa. De hecho, este periodo también se le conoce como la Gran Recesión.
A partir de marzo de 2009, el mercado comenzó una lenta pero sostenida recuperación. Quienes invirtieron en el peor momento y aguantaron cinco años, vieron cómo su inversión casi se triplicaba. El que vendió en pánico, se perdió todo eso.
2010-2012: la crisis del euro
Cuando todavía el mundo se trataba de recuperar del shock de 2008, Europa sufrió su particular vía crucis. Grecia, Irlanda y Portugal necesitaron rescates multimillonarios y las primas de riesgo de España e Italia se dispararon. El miedo a que el euro no sobreviviese era real.
El punto de inflexión llegó en julio de 2012, cuando Mario Draghi pronunció su famosa frase: «Whatever it takes«. El BCE haría lo que fuera necesario para preservar el euro. Los mercados respondieron de inmediato.
2016: el Brexit
Fue el cisne negro que nadie espera. El Reino Unido había votado salir de la Unión Europea. Los mercados reaccionaron con el pánico esperado. El Ibex se desplomó un 12%, su mayor caída histórica, y la libra cayó un 10% frente al dólar, a mínimos no vistos desde 1985.
En pocas semanas, los mercados habían recuperado buena parte de lo perdido. El Brexit resultó ser, para los mercados globales, un susto de corta duración.
2020: la pandemia
Un virus desconocido paralizó el mundo en cuestión de semanas. El S&P 500 pasó de máximos a un mercado bajista en solo 16 sesiones, el desplome más rápido de la historia, con una caída vertical de las bosas, que se dejaban en un mes en torno al 30% de su valor.
Pero igual de sorprendente fue la caída, como la recuperación y en seis meses se retomaron los mismos niveles previos. Los bancos centrales inundaron el sistema de liquidez, los gobiernos desplegaron billones en ayudas y los mercados anticiparon la vuelta a la normalidad mucho antes de que se notase en la economía real. 2020 terminó siendo un año positivo para muchos índices bursátiles.
2022: la guerra en Ucrania
El 24 de febrero de 2022, Rusia invadió Ucrania y Europa se despertó ante el mayor conflicto bélico en el continente desde la Segunda Guerra Mundial. Las bolsas europeas cedieron hasta un 5% en la jornada del ataque. El índice ruso MOEX se desplomó un 33% en un solo día. El precio de la energía y los alimentos se dispararon, la inflación se desbocó y los bancos centrales se vieron obligados a subir tipos a una velocidad no vista en décadas.
Los mercados, de nuevo, absorbieron el golpe. A pesar de un 2022 difícil para la renta variable global —con varios índices cayendo cerca de un 20%—, 2023 fue uno de los mejores años de la última década para las bolsas. Quienes no vendieron en el peor momento lo recuperaron, y con creces.
2025: los aranceles de Trump
Otra fecha para marcar en el calendario financiero fue el llamado Día de la Liberación. El 2 de abril de 2025, Donald Trump anunció un sistema de aranceles recíprocos que sacudió los mercados globales. En los siete días siguientes al anuncio, el S&P 500 perdió más del 12%, el oro batió récords consecutivos mientras el dólar perdía su condición de activo refugio ante la incertidumbre.
El mercado ya se ha acostumbrado a los anuncios amenazantes del presidente de Estados Unidos y parece inmunizado a sus mensajes. También a los conflictos bélicos que sacuden Oriente Próximo. La volatilidad es permanente y las bolsas responden con fuertes correcciones en un rally iniciado en 2023 y que todavía se resiste a abandonar las principales plazas bursátiles.
Aunque según datos de la Asociación de Instituciones de Inversión Colectiva y Fondos de Pensión (Inverco), el miedo azota a los inversores y el pasado mes de marzo se registraron los primeros reembolsos netos en fondos de gestoras que operan en España en más de cinco años, la lección que enseña la historia es clara: quienes venden en los peores momentos de cada crisis se pierden las recuperaciones posteriores.
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